Cập nhật chỉ số Vĩ mô tháng 10/2025:

  • Sản xuất công nghiệp duy trì xu hướng tích cực, chỉ số sản xuất công nghiệp +10,8% YoY và 2,4% MoM. Tính chung 10T2025, chỉ số SXCN tăng 9,2% YoY. Xuất khẩu hàng hóa đạt 42,05 tỷ USD trong tháng 10, vẫn đang tăng 17,2% YoY.
  • Doanh thu bán lẻ và dịch vụ đạt 598,4 nghìn tỷ đồng, +7,2% YoY và +0,2% MoM. Tính chung 10T2025, tăng trưởng đạt 9,3% YoY.
  • Giải ngân đầu tư công 91,03 nghìn tỷ đồng, tăng 33,26% YoY. 10T2025 vốn thực hiện ước 640,2 nghìn tỷ - tương đương 63,1% kế hoạch và +27,8% YoY.
  • Thu hút vốn FDI trong 10 tháng đầu năm: +15,6% YoY (tổng vốn đăng ký, đạt 31,52 tỷ USD), vốn thực hiện đạt 21,3 tỷ USD, tăng 8,8%.
  • Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): +3,25% YoY, bình quân 10T2025 +3,27% YoY. Áp lực từ nhóm Nhà ở và VLXD duy trì ở mức cao; trong khi đó, áp lực từ nhóm thực phẩm tiếp tục giảm khi giá thịt lợn hạ nhiệt, nhóm giao thông và lương thực giảm so với cùng kỳ khi giá xăng dầu và giá gạo đang ở mặt bằng thấp.
  • Tỷ giá: đồng VND giảm giá 3,17% YTD tới ngày 4/11/2025.

Nhận định với một số động lực tăng trưởng quan trọng:

- Tăng trưởng tiêu dùng đã chậm lại từ gần 11% trong tháng 9 xuống chỉ còn 7,2% trong tháng 10 do bị ảnh hưởng nặng nề bởi thiên tai, bão lũ. Kỳ vọng trong tháng 11 tác động sẽ nhỏ hơn khi tình hình bão lũ dần qua đi. Tốc độ tăng trưởng chậm lại sẽ tạo ra thách thức không nhỏ để khu vực tiêu dùng duy trì tăng trưởng trên 9% trong các quý gần đây.

- Chỉ số sản xuất PMI tháng 10 tăng tích cực lên 54,5 cho thấy sự mở rộng với tốc độ cao trong 1 năm gần đây. Kết hợp với các diễn biến về chính sách thuế quan, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung có xu hướng ổn định hơn, sẽ củng cố triển vọng về tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam trong tương lai.

- Đầu tư công tiếp tục là điểm sáng, tổng giá trị giải ngân trong tháng 10 là cao nhất từ trước tới nay xét theo tháng, không chỉ phản ánh hiệu quả của quá trình phân cấp phân quyền mà còn thể hiện những nỗ lực và cam kết của Chính Phủ với kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế chung trong bối cảnh các yếu tố như XNK hay tiêu dùng nội địa gặp khó trong ngắn hạn.

- Dòng vốn FDI vào Việt Nam duy trì tích cực khi địa chính trị phức tạp diễn ra ở các quốc gia khác. Mới đây, Việt Nam tiếp tục nâng cấp quan hệ ngoại giao với Anh lên đối tác chiến lược toàn diện, qua đó Anh là quốc gia thứ 14 mà Việt Nam đạt cấp quan hệ cao nhất này. Chúng tôi cho rằng diễn biến trên càng ủng hộ triển vọng và mở rộng dòng vốn FDI tại Việt Nam, qua đó có thể mở ra cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu ngành nghề liên quân.