PNJ công bố KQKD Q4 / 2025 tăng trưởng ấn tượng: doanh thu thuần 9.623 tỷ đồng (+12,1% yoy) và lợi nhuận sau thuế 1.219 tỷ đồng (+66,8% yoy). Qua đó lũy kế cả năm, PNJ đạt DTT 34.976 tỷ đồng (-7,5% YoY), lợi nhuận 2.829 tỷ đồng (+33,9% yoy). KQKD quý 4/2025 theo mảng kinh doanh cụ thể như sau:

-Doanh số bán lẻ phục hồi ấn tượng 26,5% yoy trong Q4, đạt 7.642 tỷ đồng trong bối cảnh sức mua có sự phục hồi. Ngoài ra, đây cũng là kết quả của sự thay đổi và chuẩn bị về các chương trình marketing phù hợp, nâng cấp trải nghiệm khách hàng và danh mục sản phẩm phù hợp với thị hiếu thị trường. Hơn nữa, chúng tôi cho rằng sự tăng giá mạnh của vàng trong khi nguồn cung vàng miếng trở nên khan hiếm và không đáp ứng được nhu cầu, người tiêu dùng có vẻ đã dịch chuyển nhu cầu sang vàng trang sức trong quý này.

-Doanh số 24K sụt giảm mạnh 31% yoy và hơn 50% qoq do công ty dành nguồn lực hơn cho mảng Bán lẻ, cũng như tác động từ xu hướng mua và nắm giữ sản phẩm 24K của khách hàng.

- Doanh thu bán buôn giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 850 tỷ đồng do PNJ cũng đang ưu tiên phân bổ nguyên liệu cho hoạt động bán lẻ của riêng mình thay vì sản xuất bán buôn.

-Biên lợi nhuận gộp Q4 đạt 25,1% - mức cao nhất trong 5 năm trở lại đây nhờ tỷ trọng Bán lẻ tăng mạnh, chiếm tới 80% tổng doanh thu. Tính chung cả năm 2025, đạt 22,0%, tăng so với mức 17,6% cùng kỳ năm 2024, chủ yếu nhờ: 1) sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu, (2) giá trị thu hồi trong xử lý hàng hóa mua lại tăng và (3) PNJ thực hiện tốt kiểm soát chi phí, tối ưu hiệu quả kinh doanh.

Hiện tại, Stockline đã có khuyến nghị và vị thế đối với PNJ. Chúng tôi sẽ sớm đưa ra khuyến nghị đối với vị thế này trong thời gian tới đây.