MWG – KQKD Tháng 11/2025 duy trì tăng trưởng tích cực

Tháng 11/2025, doanh thu lũy kế của tập đoàn đạt 142.302 tỷ đồng (+16% YoY) và hoàn thành 95% kế hoạch cả năm (150.000 tỷ đồng). KQKD cụ thể theo chuỗi như sau:

Chuỗi TGDĐ và ĐMX:

Doanh thu lũy kế đạt gần 96,5 nghìn tỷ đồng (+18% YoY) và tăng trưởng chủ yếu tới từ các cửa hàng hiện hữu (+20% YoY) nhờ tối ưu hiệu quả vận hành và hệ thống cửa hàng hiện tại. Tính tới hết tháng 11/2025, TGDĐ có 1.012 cửa hàng trong khi ĐMX có 2.017 cửa hàng. Mức này đã là mức cửa hàng mà MWG giữ xuyên suốt trong nhiều tháng trở lại đây. Chúng tôi cho rằng tập đoàn sẽ duy trì số lượng cửa hàng này trong tương lai, việc mở mới cửa hàng với hai chuỗi này hiện tại không nằm trong kế hoạch.

Tính riêng tháng 11/2025, doanh thu đạt gần 9.500 tỷ đồng, mặc dù giảm so với tháng trước khi tác động của sản phẩm iPhone không còn quá lớn song đây vẫn là một mức tăng trưởng ấn tượng +32% yOy.

Chuỗi Bách Hóa Xanh:

Lũy kế 11 tháng 2025, chuỗi Bách Hóa Xanh đạt gần 42,6 ngàn tỷ đồng doanh thu (+14% YoY). Tính riêng tháng 11/2025, doanh thu đạt 4.200 tỷ đồng (+6% MoM và 20% YoY). Tính đến hết tháng, chuỗi có 2.482 cửa hàng (+721 cửa hàng) và vượt kế hoạch mở mới đề ra.

Các cửa hàng mới ghi nhận tổng lợi nhuận dương ở cấp độ cửa hàng (sau khi trừ toàn bộ chi phí vận hành trực tiếp và chi phí kho vận). Ngoài ra, BHX đã bắt đầu có mặt tại miền Bắc với 20 cửa hàng tại Ninh Bình. Chúng tôi quan sát thấy nhu cầu tuyển dụng tại Miền Bắc đã bắt đầu có tại các tỉnh thành khác và cả TP Hà Nội. Do đó, chúng tôi kỳ vọng năm 2026 chuỗi có thể tiếp tục kế hoạch mở mới mạnh mẽ khi các cửa hàng ban đầu đang cho ra kết quả tương đối tích cực.

Các chuỗi khác:

An Khang có doanh thu bình quân 550 triệu đồng/cửa hàng (+7% YoY); AvaKids doanh thu bình quân 1,8 tỷ đồng cửa hàng và đã có lãi ở cấp độ công ty.

EraBlue tăng trưởng mạnh 70% YoY sau 11T2025 và cũng đã vượt kế hoạch mở mới 150 cửa hàng trong năm nay.

Nhìn chung, KQKD của MWG sau 11T2025 vẫn duy trì rất tích cực ở tất cả các chuỗi. Chúng tôi kỳ vọng rằng mức LNST trong Quý 4/2025 của MWG có thể đạt được khoảng 1.600 tỷ đồng, qua đó đưa mức LNST cả năm đạt hơn 6.500 tỷ đồng – đây cũng là mức cao kỉ lục của Tập đoàn kể từ khi thành lập. Về quan điểm đầu tư, do với KQKD rất nổi bật năm nay giá cổ phiếu MWG hiện chưa có mức đủ sâu do đó chúng tôi hiện chưa đưa ra khuyến nghị giải ngân tại vùng giá này.