Nguồn: Vietcap
Kết quả sơ bộ 6T 2026 tích cực, hỗ trợ bởi crack spread tăng mạnh và sản lượng cao hơn
- Tổng Công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) công bố KQKD sơ bộ 6T 2026 với doanh thu đạt 100,9 nghìn tỷ đồng (+47% YoY; hoàn thành 64% dự phóng năm 2026 của chúng tôi) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 12,6 nghìn tỷ đồng (gấp 10,2 lần YoY; hoàn thành 77% dự phóng năm 2026 của chúng tôi). Mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ cao hơn và crack spread tăng mạnh. Sản lượng sản xuất 6T 2026 đạt 4,05 triệu tấn (+5% YoY; hoàn thành 51% dự phóng năm 2026 của chúng tôi), cao hơn một chút so với kỳ vọng của chúng tôi. Trong 6T 2026, crack spread xăng Singapore trung bình đạt 20,6 USD/thùng (gấp 2,1 lần YoY), trong khi crack spread dầu diesel trung bình đạt 48,4 USD/thùng (gấp 3,1 lần YoY).
- Trong quý 2/2026, doanh thu sơ bộ đạt 55,0 nghìn tỷ đồng (+50% YoY), LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,4 nghìn tỷ đồng (gấp 5,2 lần YoY, -47% QoQ). Đây tiếp tục là một quý tăng trưởng mạnh, được hỗ trợ bởi crack spread tăng đáng kể so với cùng kỳ, bất chấp giá dầu thô giảm kể từ đầu tháng 5/2026. Sản lượng sản xuất quý 2/2026 đạt 2,04 triệu tấn (+3% YoY). Trong quý 2/2026, crack spread xăng tại Singapore trung bình đạt 26,6 USD/thùng (gấp 2,2 lần YoY), trong khi crack spread dầu diesel trung bình đạt 57,1 USD/thùng (gấp 3,8 lần YoY). Mức tăng này vượt trội hơn so với đà giảm mạnh của giá dầu thô Brent xuống còn 72 USD/thùng tính đến ngày 30/6/2026, giảm 38% so với ngày 29/4/2026.
- Vietcap nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự phóng lợi nhuận năm 2026 của BSR trong kịch bản cơ sở, chờ đánh giá đầy đủ hơn. Hiện chúng tôi đang có khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với giá mục tiêu 27.000 đồng/cổ phiếu.
