Nguồn: SSI Research

Phê duyệt ĐHCĐ:

  • Không chia cổ tức tiền mặt cho năm 2024
  • Hủy bỏ điều lệ quy định tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa (hiện là 49% vốn điều lệ)
  • Phát hành ESOP tối đa 0,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, giá phát hành 10.000 đồng/cổ phiếu, hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm.
  • Kế hoạch doanh thu và LNST trước cổ đông thiểu số năm 2025 lần lượt đạt 80,5 – 85,5 nghìn tỷ đồng (-3% đến +3% svck) và khoảng 4,88 – 6,5 nghìn tỷ đồng (+14% đến +52% svck). Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu đến từ tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi từ MCH, lợi nhuận WCM tăng, và giảm lỗ từ MSR

Cập nhật KQKD Q1/2025: MSN ghi nhận KQKD Q1/2025 tốt hơn dự kiến, với doanh thu đạt 19 nghìn tỷ đồng (đi ngang svck, +11% LFL svck), LNST đạt 983 tỷ đồng (+105% svck), và LNST cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 394 tỷ đồng (+277% svck). Mức tăng trưởng này đến từ cả 3 mảng kinh doanh cốt lõi (MCH, WCM và MML), trong khi lỗ từ mảng khoáng sản (MSR) giảm đáng kể. MSN ghi nhận 229 tỷ đồng chi phí bất thường liên quan đến trích khấu hao lợi thế thương mại tại Wineco và Mobicast. Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA duy trì ở mức 2,9x trong 3 quý gần đây, phù hợp với kế hoạch của công ty.

Luận điểm đầu tư: Tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của MSN được thúc đẩy nhờ sự cải thiện liên tục trong mảng kinh doanh bán lẻ tiêu dùng cốt lõi, hỗ trợ bởi kết quả ấn tượng từ mảng kinh doanh thịt do giá thịt heo tăng cao và lỗ từ khoáng sản (mảng kinh doanh không cốt lõi) giảm. Dựa trên KQKD Q1/2025, chúng tôi cho rằng MSN có thể vượt kế hoạch theo kịch bản cơ sở cho năm 2025.