Nguồn: KBSV
Dự án Tràng Cát là động lực tăng trưởng chính
KQKD Quý 2/2025 chững lại
- Quý 2/2025, KBC ghi nhận doanh thu đạt 575 tỷ VND (-36%YoY) và LNST công ty đạt 402 tỷ VND (-247% YoY). Tính chung 1H2025, doanh thu và LNST công ty đạt lần lượt là 3,691 tỷ VND (+254% YoY) và 1,251 tỷ VND (+539% YoY), chủ yếu được đóng góp từ việc bàn giao 83ha diện tích tại CCN Hưng Yên
Dự báo doanh số bàn giao đất KCN năm 2025/2026 đạt 130ha/80ha
- Tradewar 2.0 làm gia tăng rào cản trong việc thu hút FDI vào các ngành công nghệ cao – tệp khách hàng chiến lược của công ty. Do đó, KBSV duy trì dự báo doanh số bàn giao đất KCN trong 2H2025/2026 chậm lại, ước tính cả năm 2025/2026, KBC ghi nhận bàn giao 130ha/80 ha, tương đương doanh thu đạt lần lượt 3,757 tỷ đồng (+214% YoY) và 2,539 tỷ đồng (-32% YoY)
Dự án KĐT Tràng Cát là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong 2026
- KBSV ước tính doanh thu mảng BĐS thương mại năm 2026 đạt 5,049 tỷ đồng (+9.4x YoY), chủ yếu nhờ kỳ vọng dự án KĐT Tràng Cát sẽ bắt đầu mở bán từ năm 2026, với doanh số bán 20 ha. Đồng thời, KBSV tăng ASP (giá bán trung bình) KĐT Tràng Cát để phản ánh đà tăng giá đất tại khu vực, nhờ: (1) đẩy mạnh các công trình hạ tầng trọng điểm tại Tràng Cát (Hải Phòng); (2) các dự án lớn quanh vùng vệ tinh Tràng Cát mở rộng/bổ sung kế hoạch đầu tư giúp lan tỏa đà tăng giá đất khu vực
Khuyến nghị TRUNG LẬP với KBC, giá mục tiêu 40,000 VND/cổ phiếu
- Mặc dù KBSV đánh giá tích cực triển vọng tăng trưởng trong dài hạn của KBC, tuy nhiên cổ phiếu KBC đã ghi nhận mức tăng 40% kể từ đầu năm 2025, phản ánh tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận. Do đó, KBSV khuyến nghị TRUNG LẬP với KBC, định giá hợp lý ở mức 40,000VND/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng 4.3% so với giá đóng cửa ngày 11/09/2025.
