Nguồn: SSI

Trong Q4/2025, NLG ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.704 tỷ đồng (-73% svck) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 348 tỷ đồng (-30% svck). Kết quả này được đóng góp bởi:

  • Doanh thu chuyển nhượng bất động sản đạt 1.628 tỷ đồng, chủ yếu từ các dự án Central Lake (502 tỷ đồng) và Southgate (922 tỷ đồng). Doanh thu giảm 74% svck do mức nền cao của Q4/2024 khi NLG bàn giao và ghi nhận doanh thu phần lớn các căn hộ tại dự án Akari City (1.448 căn).
  • Thu nhập tài chính đạt 489 tỷ đồng, nhờ khoản lợi nhuận từ chuyển nhượng 15% vốn tại dự án Izumi City.
  • Lợi nhuận từ các công ty liên doanh liên kết đạt 42 tỷ đồng (+171% svck), được hỗ trợ bởi bàn giao tại Mizuki Park và Izumi City.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 46% trong Q4/2025 (so với 43% trong Q4/2024), nhờ tỷ trọng đóng góp cao hơn từ các căn thấp tầng Valora có biên lợi nhuận cao.

KQKD năm 2025: NLG ghi nhận doanh thu đạt 5.645 tỷ đồng (-22% svck) và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 701 tỷ đồng (+35% svck), hoàn thành 97% dự báo lợi nhuận cả năm của chúng tôi.

Hoạt động bán hàng: NLG ghi nhận doanh số bán hàng tích cực trong Q4/2025, đạt 6.851 tỷ đồng, gấp 5 lần svck, nhờ doanh số tăng mạnh tại các dự án đang triển khai và mở bán Paragon Đại Phước trong Q4/2025.

Lũy kế năm 2025, tổng doanh số bán hàng đạt 11.855 tỷ đồng (+128% svck), dẫn đầu bởi dự án Southgate (44%), theo sau bởi Izumi City (17%), Central Lake (14%), và Paragon Đại Phước (9%). Doanh số bán hàng vượt kỳ vọng của chúng tôi, nhờ tỷ lệ hấp thụ tốt hơn dự kiến tại các dự án hiện hữu và mở bán Paragon Đại Phước sớm hơn kế hoạch.

Định giá: Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NLG với giá mục tiêu 12 tháng là 38.200 đồng/cổ phiếu. NLG hiện đang giao dịch P/B dự phóng 2026 ở mức 1,3x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,7x.