Nguồn: Vietcap

MSN vay hợp vốn tín chấp kỷ lục trị giá 750 triệu USD với lãi suất giảm và kỳ hạn dài hơn

  • CTCP Tập đoàn Masan (MSN) đã công bố thành công vay khoản vay hợp vốn tín chấp ưu tiên được bảo lãnh phát hành trị giá 750 triệu USD. Theo MSN, giao dịch này là khoản vay vốn nước ngoài của doanh nghiệp tư nhân có quy mô lớn nhất và có mức lãi suất cạnh tranh nhất cùng kỳ hạn đối với một doanh nghiệp tư nhân tại Việt Nam.
  • Các điều khoản chính của giao dịch
    • Khoản vay đã nhận được cam kết từ 15 ngân hàng quốc tế trước khi chính thức hợp vốn
    • Quy mô khoản vay: 750 triệu USD (tăng từ mức kỷ lục trước đó của Masan là 650 triệu USD vào năm 2023)
    • Cấu trúc: Chuyển từ khoản vay có tài sản đảm bảo sang hình thức tín chấp ưu tiên
    • Lãi suất: Lãi suất 1,8%, tương đương mức giảm biên lãi suất 170 điểm cơ bản so với mức lãi suất 3,5% vào năm 2023
    • Kỳ hạn: 6 năm, giúp kéo dài thời gian đáo hạn danh mục nợ USD của công ty so với kỳ hạn 3–4 năm ghi nhận vào năm 2023.
  • Phân bổ vốn và tác động tài chính
    • 490 triệu USD dùng để tái cơ cấu các khoản nợ hiện tại.
    • 260 triệu USD làm nguồn vốn dự phòng nhằm tăng tính linh hoạt chiến lược.
    • Kéo dài thời gian đáo hạn danh mục nợ USD, giảm áp lực tái cấp vốn trong ngắn hạn.
    • Tiết kiệm khoảng 4,4 triệu USD chi phí lãi vay mỗi năm so với mức lãi suất của khoản vay trước đây.

Quan điểm của Vietcap về bảng cân đối kế toán của MSN

  • Theo quan điểm của Vietcap, việc chuyển đổi sang cấu trúc tín chấp cùng với mức lãi suất thuận lợi hơn phản ánh rõ ràng sự nâng hạng tín nhiệm từ các tổ chức cho vay quốc tế.
  • Động lực giảm đòn bẩy này được hỗ trợ tốt bởi kết quả EBITDA vững chắc trên nền tảng tiêu dùng - bán lẻ cốt lõi, khả năng tự tạo dòng tiền từ Masan High-Tech Materials (MSR) và dòng tiền tiềm năng từ các đợt thoái vốn cổ phần MSR dự kiến theo quan điểm của Vietcap, hướng tới việc đủ điều kiện niêm yết trên HOSE.
  • Trước đó, Masan đã đạt được tiến bộ rõ rệt đối với mục tiêu giảm đòn bẩy tài chính trong trung hạn, với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA cải thiện từ mức đỉnh 3,9 lần vào cuối năm 2023 xuống còn 2,84 lần tại thời điểm cuối quý 1/2026.