Nguồn: Vietcap

Ngành Điện: Tiêu thụ điện 2T 2026 tăng mạnh 8,5% YoY; nguồn cung quý 2 được đảm bảo, nhưng rủi ro giai đoạn nửa cuối năm vẫn còn

  • Tại cuộc họp Ban chỉ đạo đảm bảo cung ứng điện năm 2026, EVN cho biết tăng trưởng cung ứng/tiêu thụ điện trong 2T 2026 đạt 7,1%/8,5% YoY, cao hơn đáng kể so với mức tăng 5% YoY của sản lượng điện do Cục Thống kê công bố gần đây. Mức tăng tiêu thụ này đã vượt dự báo cả năm của Vietcap là 7,5% và cho thấy sự tăng tốc rõ rệt so với mức 4,9% của năm 2025, tương ứng tiềm năng điều chỉnh tăng đối với các giả định hiện tại. Động lực tăng trưởng nhu cầu trong 2T 2026 đến từ (1) tiêu thụ điện dân dụng tăng 10% YoY trong dịp Tết và (2) sản xuất công nghiệp tăng 10% YoY trong cùng giai đoạn. Cơ cấu nguồn cung điện gồm: than (51%), thủy điện (22%), gió & mặt trời (16%), khí (8%), nhập khẩu & nguồn khác (5%).
  • EVN đang chủ động điều hành hệ thống để chuẩn bị cho mùa khô trong quý 2 và khả năng El Nino xuất hiện trong nửa cuối năm 2026. Vietcap kỳ vọng nguồn cung điện trong nửa đầu năm vẫn được đảm bảo, nhưng rủi ro có thể xuất hiện trong nửa cuối năm nếu El Nino diễn biến nghiêm trọng trong bối cảnh tăng trưởng nhu cầu điện mạnh và nguồn than/LNG nhập khẩu có thể bị thắt chặt.
  • Để chuẩn bị cho cao điểm mùa khô, CT TNHH MTV Vận hành hệ thống điện và thị trường điện Quốc gia (NSMO) đang tối đa hóa sử dụng khí nội địa và nguồn LNG có giá tương đối thấp được GAS nhập trước khi xung đột xảy ra, đồng thời có thể tạm thời giảm huy động các nhà máy nhiệt điện than sử dụng 100% than nhập khẩu nhằm tích trữ than cho mùa khô, trong bối cảnh Việt Nam thường nhập khẩu khoảng 30–40% nhu cầu than. Trong khi đó, các nhà máy nhiệt điện than sử dụng than phối trộn (than nội địa và than nhập khẩu) như Vũng Áng, Quảng Ninh và Phả Lại vẫn vận hành bình thường.
  • Tính đến cuối tháng 2/2026, lượng thủy điện dự trữ ở mức tốt, tương đương 11,5 tỷ kWh. EVN kỳ vọng La Nina sẽ suy yếu trong nửa đầu năm và chuyển sang El Nino vào cuối năm 2026, nhìn chung phù hợp với các dự báo quốc tế gần đây.
  • NSMO cũng đã đề xuất phối hợp với 5 tổng công ty điện lực của EVN và cơ quan chức năng địa phương để lập sẵn danh sách phụ tải có thể tiết giảm theo các kịch bản khác nhau.
  • Vietcap thấy có tiềm năng tăng nhẹ đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026 cho các doanh nghiệp nhiệt điện than, gồm QTP (MUA) và PPC (KHẢ QUAN), khi sản lượng cả năm cao hơn kỳ vọng có thể bù đắp tác động từ giá than cao hơn, giả định việc giảm huy động than hiện nay chỉ mang tính tạm thời. Đối với các doanh nghiệp nhiệt điện khí như NT2 (MUA) và POW (KHẢ QUAN), Vietcap giữ quan điểm trung lập ở thời điểm hiện tại, khi sản lượng cao hơn kỳ vọng có thể bù đắp phần nào giá khí đầu vào cao hơn, chờ đánh giá thêm.