Nguồn: HSC

Lợi thế tiền mặt thuần giữa bão suy thoái; Nâng k/n lên Mua vào

  • HSC nâng khuyến nghị đối với TCH lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) nhưng giảm 13,7% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP xuống 15.700 đồng. Tác động tiêu cực từ việc điều chỉnh giảm mạnh dự báo lợi nhuận ngắn hạn gần như được bù đắp hoàn toàn từ việc chuyển cơ sở định giá đến giữa NĐTC 2027-2028 (năm tài chính kết thúc vào cuối tháng 3).
  • Chúng tôi điều chỉnh giảm mạnh lần lượt 50,3%, 42,6% và 26,2% dự báo lợi nhuận thuần cho giai đoạn từ NĐTC 2026-2027 đến NĐTC 2028-2029 nhằm phản ánh tiến độ bán hàng và tỷ lệ hấp thụ chậm lại, cùng các giả định giá bán bình quân thận trọng hơn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất neo ở mức cao.
  • Sau khi giá cổ phiếu tăng 5,1% trong 1 tháng qua nhưng giảm 14,2% trong 3 tháng qua, TCH đang giao dịch với P/E và P/B trượt dự phóng 1 năm lần lượt là 11,3 lần và 0,7 lần, thấp hơn so với bình quân của các công ty cùng ngành trong danh sách khuyến nghị ở mức 33,4 lần và 1,1 lần (không bao gồm TCH).