Nguồn: Vietcap

Hưởng lợi lớn từ định hướng đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng của Chính phủ - Cập nhật

  • Vietcap duy trì khuyến nghị MUA nhưng điều chỉnh giảm 2,5% giá mục tiêu xuống 76.500 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu thấp hơn của Vietcap chủ yếu đến từ chi phí vốn chủ sở hữu tăng do giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn và hệ số beta được cập nhật, một phần được bù đắp bởi mức tăng 5,6% trong tổng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026-2030 của Vietcap.
  • Vietcap duy trì quan điểm tích cực rằng tăng trưởng lợi nhuận của Vietcap sẽ tăng tốc lên mức CAGR gần 20% trong giai đoạn 2026-2028, bất chấp những biến động vĩ mô gần đây mà Vietcap cho rằng đã tác động quá mức đến tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu VCB nói riêng và ngành ngân hàng nói chung.
  • VCB hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,97 lần, cao hơn 50% so với mức P/B trung vị của các ngân hàng thương mại khác trong danh mục theo dõi của Vietcap, so với mức chênh lệch trung bình 5 năm là 98%.
  • Yếu tố hỗ trợ: (1) Phát hành riêng lẻ thành công.
  • Rủi ro: (1) Tăng trưởng tín dụng thấp hơn kỳ vọng; (2) NIM thấp hơn kỳ vọng