Nguồn: VDSC
Thuyền to vượt "sóng" lớn
- Doanh thu thuần Q2/26 đạt 13.610 tỷ đồng (+29% svck) phù hợp với kỳ vọng của chuyên viên. Trong đó, đóng góp từ 03 khu vực Châu Phi/ Mỹ Latin/ ĐNA đạt lần lượt là 51%/13%/39% với tốc độ tăng trưởng 29%/28% và 18% svck. Châu Phi và Mỹ-Latin giữ được mức tăng trưởng nổi bật nhờ mở rộng độ phủ mạng viễn thông (tăng số thuê bao) và cước phí (doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao) vẫn đang duy trì cao so với mặt bằng chung các thị trường đã phát triển, bên cạnh mảng dịch vụ số đang tạo ra làn sóng mới thay đổi về thói quen thanh toán. Trong khi đó, VDSC cho rằng các thị trường ĐNÁ đã và đang ở giai đoạn bão hòa ở mảng dịch vụ viễn thông và mức tăng trưởng hai chữ số chủ yếu nhờ đóng góp cao hơn của mảng dịch vụ số.
- LNST-CTM Q2/26 đạt 3.552 tỷ đồng (+50% svck) vượt 34% kỳ vọng chuyên viên, tương ứng biên LNST-CTM đạt 26% (+4pp svck). Kết quả này chủ yếu nhờ: (1) Biên gộp duy trì mức cao 51% (dù chịu tác động của việc tăng giá đầu vào các thiết bị & bộ nhớ CNTT-VT nhưng nhờ doanh thu tăng nhanh và lợi thế quy mô lớn giúp VGI kiểm soát tốt hơn biên lợi nhuận); (2) Giảm đáng kể trích lập dự phòng PTKD (-136% svck) và (3) Hiệu quả từ hoạt động đầu tư tài chính và tỷ giá ổn định.
- VDSC duy trì quan điểm tích cực và đánh giá cao chất lượng tăng trưởng của VGI, dựa trên chiến lược đầu tư dài hạn vào hạ tầng, công nghệ và nguồn nhân lực tại các nước sở tại. Mô hình này đang giúp doanh nghiệp cải thiện sức khỏe tài chính, tạo dòng tiền ổn định về công ty mẹ và xây dựng nền tảng để mở rộng sang thị trường mới. Với kết quả vượt kỳ vọng trong nửa đầu năm, VDSC nhận thấy dư địa nâng nhẹ dự phóng cho giai đoạn 2026–2027 và sẽ cập nhật trong các báo cáo tiếp theo. Giá mục tiêu gần nhất của VDSC là 99.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng khuyến nghị TÍCH LŨY với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 18% so với giá đóng cửa ngày 11/09/2026. Doanh nghiệp dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 3.300 đồng/cổ phiếu cho năm tài chính 2025 vào 15/10/2026 (ngày chốt quyền 18/09/2026), tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 4%.
