Nguồn: KBSV
DGC hoàn thành 100% kế hoạch lợi nhuận 2024
DGC ghi nhận doanh thu, LNST cổ đông công ty mẹ đạt 9,865/2,989 tỷ VND trong 2024 (+1%/-4% YoY). Trong 2024, sản lượng tiêu thụ photpho vàng ước tính đạt 44,600 tấn (+23% YoY), tuy nhiên giá bán trung bình giảm 6% YoY. Biên lãi gộp 2024 tăng nhẹ 22bps YoY, nhưng do chi phí xuất khẩu tăng 11% YoY nên biên LNST cổ đông ty mẹ giảm 150bps YoY
Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ photpho vàng, acid phosphoric thực phẩm; điện tử tăng 11%/14% trong 2025
KBSV ước tính doanh thu của DGC đạt 11,333 tỷ VND trong 2025 (+15% YoY). Động lực chính tới từ nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm hóa chất photpho công nghiệp hồi phục với dự phóng doanh thu thị trường bán dẫn tại Nhật Bản, APAC tăng 9.3%/10.4% trong 2025. Bên cạnh đó, KBSV cũng kỳ vọng doanh thu mảng phân bón cũng sẽ có sự cải thiện trong bối cảnh Trung Quốc tiếp tục duy trì các chính sách hạn chế xuất khẩu urea, DAP
Ước tính biên lãi gộp đạt trung bình 33.4% trong 2025-2026
KBSV điều chỉnh dự phóng biên lãi gộp mảng hóa chất photpho công nghiệp, photphat nông nghiệp của DGC trong 2025 giảm 106bps so với kỳ trước. KBSV kỳ vọng giá photpho vàng tăng 5% trong 2025, tuy nhiên, chi phí sẩn xuất đầu vào sẽ tăng do trữ lượng quặng apatit chất lượng cao tại khai trường 9B còn thấp
Nhà máy Đức Giang – Nghi Sơn dự kiến đi vào hoạt động từ 1Q2026
KBSV ước tính doanh thu từ nhà máy số 1 Đức Giang – Nghi Sơn đạt 1,200/1,600 tỷ VND trong 2026/2027, đóng góp 9%/11% vào doanh thu tổng của DGC
Khuyến nghị TRUNG LẬP với DGC, giá mục tiêu 116,200 VND/cổ phiếu
KBSV khuyến nghị TRUNG LẬP với DGC, định giá hợp lý ở mức 116,200 VND/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng 5.5% so với giá đóng cửa ngày 07/03/2025 (chưa bao gồm lợi suất cổ tức tiền mặt)
