Nguồn: HSC
- HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với DHC nhưng giảm 12% giá mục tiêu xuống 29.400đ (tiềm năng tăng giá 15%) mặc dù điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau khi đưa ra các giả định định giá mới.
- Cho giai đoạn 2025-2027, dự báo lợi nhuận thuần được điều chỉnh tăng bình quân 5%, chủ yếu nhờ tác động tích cực của việc cắt giảm chi phí đầu vào lớn hơn tác động tiêu cực từ việc giảm giá bán bình quân. Dự báo mới cho thấy lợi nhuận thuần năm 2025-2026 tăng lần lượt 19%/9%, sau đó đi ngang trong năm 2027 do kế hoạch bổ sung công suất mới có khả năng bị trì hoãn đến Q2/2028 (trễ 9 tháng).
- Sau khi giá cổ phiếu tăng 8% trong 1 tháng qua, DHC đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 8,9 lần, thấp hơn so với bình quân 3 năm ở mức 11,1 lần. Đáng chú ý, việc cắt giảm khoảng 1,5 triệu tấn công suất/năm (trên 20% tổng nguồn cung của cả nước) tại Bắc Ninh trong thời gian gần đây có thể sẽ giúp các công ty còn hoạt động hưởng lợi.
Lợi nhuận Q2 có khả năng tăng mạnh nhờ thiếu hụt nguồn cung
- Trong hội nghị gần đây do HSC tổ chức, BLĐ DHC cho biết họ kỳ vọng lợi nhuận Q2/2025 sẽ tăng mạnh, nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung giấy bao bì. Nguyên nhân đến từ các biện pháp kiểm soát ô nhiễm môi trường tại các làng nghề phía Bắc, cùng với xu hướng chi phí đầu vào hạ nhiệt.
- Tiến độ xây dựng nhà máy Giao Long 3 được đẩy nhanh sớm hơn một năm, dự kiến bắt đầu vận hành thương mại từ Q2/2027. Ngoài ra, DHC cũng lên kế hoạch nâng công suất sản xuất thùng carton thêm hơn 125%, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng mạnh của thị trường.
- DHC ước tính lợi nhuận thuần 5 tháng đầu năm 2025 đạt 131 tỷ đồng (so với 116 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2024) và doanh thu thuần đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (so với 1,8 nghìn tỷ đồng trong nửa đầu năm 2024). HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng vào đối với DHC.
