Nguồn: SSI
Tăng trưởng năm 2025 có khả năng sẽ quay về mức tăng trưởng tự nhiên và không ghi nhận đột biến về lợi nhuận.
Trong giai đoạn 2025-2026, HHV dự kiến phát hành khoảng 1 nghìn tỷ đồng vốn điều lệ để tài trợ các dự án hạ tầng BOT mới, trong khi các dự án BOT đang trong quá trình nghiên cứu cũng sẽ cần huy động vốn đáng kể.
Với việc doanh nghiệp đang hoạt động khá ổn định và Chính phủ đẩy mạnh kế hoạch giải ngân đầu tư công, chúng tôi cho rằng cổ phiếu HHV phù hợp để giải ngân theo chủ đề đầu tư này.
Luận điểm đầu tư:
Chúng tôi ước tính doanh thu và LNST năm 2025 lần lượt đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+11% svck) và 519 tỷ đồng (+9,7% svck). Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm dựa trên phương pháp DCF là 15.100 đồng/cp, và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HHV.
Trong khi vận hành của công ty duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi lượng backlog xây dựng mạnh mẽ và mục tiêu đẩy mạnh phát triển hạ tầng của Chính phủ, chúng tôi cho rằng cổ phiếu HHV phù hợp để giải ngân theo chủ đề đầu tư này.
Rủi ro: Giải ngân đầu tư công chậm lại và các rủi ro kỹ thuật có thể làm chậm tiến độ dự án.
