Nguồn: SSI
Sản lượng sản xuất thép thô đạt 2,7 triệu tấn, tăng 25% svck, trong khi sản lượng tiêu thụ đạt 2,4 triệu tấn, tăng 29% svck. Mức tăng trưởng này được cho là nhờ vào điều kiện thời tiết thuận lợi cho xây dựng và việc đẩy mạnh đầu tư công và phát triển cơ sở hạ tầng mạnh mẽ từ Chính phủ, như sân bay và đường cao tốc.
Sản lượng tiêu thụ HRC trong quý đạt 993.000 tấn, tăng 23% svck, tương đối phù hợp với dự báo sản lượng tiêu thụ HRC của chúng tôi là 5 triệu tấn cho năm 2025. Sản lượng tiêu thụ HRC nội địa tăng 9% svck, đạt 874.000 tấn, trong đó sản lượng tính riêng tháng 3 đạt 496.000n tấn, tăng trưởng 89% YoY và 109% MoM nhờ vào thuế chống bán phá giá sơ bộ đối với HRC Trung Quốc có hiệu lực từ đầu tháng Ba. Sản lượng thép xây dựng và thép chất lượng cao đạt 1,2 triệu tấn, tăng 25% svck.
Đối với các sản phẩm hạ nguồn, sản lượng tiêu thụ thép mạ kẽm giảm 9% svck, trong khi doanh thu thép ống và thép dự ứng lực tăng lần lượt 42% và 7% svck. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc này sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tổng thể của HPG do sản phẩm này đóng góp không nhiều.
Dựa trên những kết quả này, chúng tôi dự báo lợi nhuận tăng trưởng tích cực cho Q1/2025. Công ty có thể sẽ công bố số liệu chi tiết tại cuộc họp ĐHCĐ vào thứ Năm tuần này.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với HPG (giá mục tiêu 1 năm là 33.500 đồng/cổ phiếu) với sự đóng góp từ dự án Dung Quất 2 (với giai đoạn đầu đã đi vào hoạt động và giai đoạn thứ hai dự kiến hoàn thành vào cuối năm nay), áp lực cạnh tranh thấp hơn từ các biện pháp chống bán phá giá đối với HRC của Trung Quốc, và nhu cầu thép cao hơn nhờ vào sự phục hồi của ngành bất động sản và đầu tư công.
