Nguồn: VCSC

Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) đã công bố sản lượng bán hàng của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) trong giai đoạn 2 tháng đầu năm 2025 (2T 2025). Do thời điểm diễn ra Tết Nguyên đán khác nhau (tháng 1/2025 so với tháng 2/2024), đã tác động đến xu hướng tiêu thụ theo tháng, nên VCSC sẽ tập trung phân tích trên kết quả tổng hợp 2 tháng:

Thép xây dựng:

Sản lượng bán hàng trong giai đoạn 2T 2025 đã đạt mức 686.000 tấn, tăng 19% YoY. Đây là một kết quả tích cực theo đánh giá của VCSC. Mức tăng trưởng này nhiều khả năng phản ánh sự phục hồi của thị trường bất động sản, đà tăng trưởng mạnh mẽ của đầu tư công và nỗ lực của Chính phủ trong việc đẩy nhanh các thủ tục pháp lý cho công tác phê duyệt các dự án.

Kết quả này hoàn thành 14% dự báo năm 2025 của VCSC, cao hơn nhẹ so với kỳ vọng, do quý 1 thường là mùa thấp điểm. Tuy nhiên, VCSC sẽ tiếp tục theo dõi thêm dữ liệu các tháng tiếp theo để đánh giá xem có cần thiết phải điều chỉnh tăng dự báo cả năm của VCSC hay không.

HRC:

Sản lượng bán hàng trong giai đoạn 2T 2025 đã giảm 8% YoY xuống mức 498.000 tấn, hoàn thành 11% dự báo năm 2025 của VCSC. VCSC kỳ vọng kết quả này sẽ cải thiện trong các tháng tới, nhờ được hỗ trợ bởi: (1) Thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc, có hiệu lực từ đầu tháng 3/2025; (2) Việc đưa Dự án Dung Quất 2 (DQSC2) vào giai đoạn vận hành thương mại, hiện dự án này vẫn đang trong giai đoạn chạy thử trong giai đoạn 2 tháng đầu năm.

Đáng chú ý, VCSC ghi nhận xu hướng chuyển dịch hoạt động kinh doanh về thị trường trong nước, khi kim ngạch xuất khẩu HRC trong giai đoạn 2T 2025 đã giảm 74% YoY, trong khi doanh số bán trong nước tăng 51% YoY. Diễn biến này củng cố quan điểm của VCSC rằng thị trường trong nước, vốn đang thiếu hụt nguồn cung, có thể hấp thụ phần sản lượng được chuyển hướng từ các thị trường xuất khẩu bị ảnh hưởng bởi các biện pháp bảo hộ thương mại.

Ống thép:

Sản lượng bán hàng đạt 123.000 tấn, tăng 40% YoY, hoàn thành 16% dự báo cả năm 2025 của VCSC, phù hợp với dự báo của VCSC.

Tôn mạ:

Doanh số vẫn ở mức kém khả quan là 60.000 tấn, giảm 9% YoY, hoàn thành 13% dự báo cả năm 2025 của VCSC. VCSC cho rằng sự sụt giảm này đến từ việc gia tăng các biện pháp bảo hộ thương mại và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn từ thép Trung Quốc trên thị trường xuất khẩu – là thị trường mà sản phẩm tôn mạ có mức độ phụ thuộc cao. Do đó, VCSC nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo của VCSC cho mảng kinh doanh này.