Nguồn: Vietcap
- Vào ngày 10/12/2025, Quốc hội đã thông qua Luật Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN) sửa đổi và Luật Quản lý thuế, bao gồm một số quy định mới quản lý các hộ kinh doanh.
- Nhìn chung, các quy định này: (1) nâng mức doanh thu hàng năm được miễn thuế TNCN và thuế GTGT từ 100 triệu đồng lên 500 triệu đồng, (2) bổ sung tùy chọn cho các hộ kinh doanh có doanh thu hàng năm từ 500 triệu đồng đến 3 tỷ đồng nộp thuế theo thu nhập thay vì nộp thuế theo doanh thu, (3) bãi bỏ thuế khoán, và (4) yêu cầu hóa đơn điện tử đối với các hộ kinh doanh có doanh thu hàng năm trên 1 tỷ đồng.
- Hai luật này sẽ có hiệu lực từ ngày 01/07/2026, trong khi điểm (3) và (4) sẽ có hiệu lực từ ngày 01/01/2026.
Quan điểm của Vietcap:
- Tính đến tháng 10/2025, Việt Nam có 2,54 triệu hộ kinh doanh, với Chính phủ ước tính khoảng 2,3 triệu (khoảng 90%) sẽ vẫn được miễn thuế TNCN theo khung pháp lý đã được phê duyệt. Vietcap cho rằng tác động ròng của các luật này chủ yếu là các yêu cầu báo cáo chặt chẽ hơn, có khả năng cải thiện tính minh bạch trong doanh thu kê khai, qua đó có tiềm năng mở rộng diện chịu thuế theo thời gian. Điều này có thể dần làm tăng chi phí đối với các hộ kinh doanh và làm giảm lợi thế về giá của họ, từ đó thúc đẩy sự chuyển dịch từ kênh thương mại truyền thống (GT) sang kênh thương mại hiện đại (MT). Trong bối cảnh này, các nhà bán lẻ hiện đại hàng đầu (MSN, MWG, PNJ, FRT) có vị thế tốt để hưởng lợi trong dài hạn.
- Trong ngắn hạn, áp lực tuân thủ đối với các hộ kinh doanh có thể gây ra một số gián đoạn cho các doanh nghiệp FMCG có tỷ trọng kênh GT lớn.
- Về tác động đối với tiêu dùng, Vietcap cho rằng việc giảm thuế TNCN đối với tiền lương/tiền công (khác với thuế TNCN hộ kinh doanh) là yếu tố tích cực cho tâm lý người tiêu dùng, giúp giảm bớt những tác động từ các gián đoạn tiềm ẩn nêu trên.
- Vietcap duy trì các lựa chọn cổ phiếu hàng đầu trong ngành tiêu dùng cho năm 2026: MSN, MWG, PNJ, FRT.
