Nguồn: SSI

Điểm nhấn chính:

  • Tiềm năng lợi nhuận đột biến từ chuyển đổi đất: PHR được kỳ vọng sẽ hưởng lợi đáng kể từ việc chuyển đổi đất trồng cao su sang đất khu công nghiệp tại KCN Cơ khí Thaco Bình Dương. Dự án đã được phê duyệt vào tháng 6/2025 và dự kiến khởi công vào tháng 8/2025. Phần lớn quỹ đất thực hiện dự án được chuyển đổi từ diện tích trồng cao su hiện hữu của PHR.
  • Giai đoạn 1 có quy mô 470 ha trên tổng diện tích 786 ha, với mức đền bù 2,5 tỷ đồng/ha (tham chiếu theo mức của VSIP 3). Chúng tôi kỳ vọng cơ cấu giao dịch sẽ bao gồm 50% bằng tiền mặt, tương đương 784 tỷ đồng, trong đó 470 tỷ đồng dự kiến được ghi nhận trong năm 2025; phần còn lại đến từ lợi nhuận hoạt động trong tương lai của KCN.
  • Sang năm 2026, PHR được kỳ vọng sẽ tiếp tục chiến lược chuyển đổi đất, với kế hoạch triển khai trên 2.000 ha phục vụ phát triển KCN và khu dân cư, bao gồm khoảng 300 ha từ giai đoạn 2 dự án Thaco.
  • Nền tảng tài chính vững mạnh: Tính đến Q1/2025, PHR ghi nhận lượng tiền mặt ròng đạt 1,85 nghìn tỷ đồng, tăng 23% svck và chiếm 31% tổng tài sản. Công ty duy trì cơ cấu vốn thận trọng và không có nợ dài hạn.
  • Lợi nhuận ổn định từ các đối tác chiến lược: PHR tiếp tục ghi nhận thu nhập ổn định từ các công ty liên kết, đặc biệt là NTC và 20% lợi nhuận được chia từ dự án VSIP 3. Chúng tôi ước tính tổng lợi nhuận đóng góp từ VSIP 3 có thể lên đến 2 nghìn tỷ đồng. Ngoài ra, PHR cũng sẽ ghi nhận phần lợi nhuận tương ứng từ tỷ lệ sở hữu 32,85% tại NTC.