Nguồn: VCSC

Kết quả sơ bộ quý 1/2025: PNJ công bố kết quả sơ bộ quý 1/2025 với doanh thu thuần đạt 9,6 nghìn tỷ đồng (-24% YoY) và LNST đạt 678 tỷ đồng (-8% YoY), hoàn thành lần lượt 28% và 29% dự báo cả năm của VCSC. Doanh thu thuần thấp hơn dự báo của VCSC do doanh thu bán lẻ thấp hơn dự kiến, trong khi doanh thu bán sỉ và vàng miếng vượt kỳ vọng của VCSC. LNST cũng thấp hơn dự báo. VCSC nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm đối với dự phóng cho năm 2025, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Kết quả các mảng:

Bán lẻ (chiếm 69,3% tổng doanh thu) tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt 6% YoY, chủ yếu do sức mua tiêu dùng yếu.

Bán sỉ (chiếm 12,0% tổng doanh thu) tăng 23% YoY nhờ các tiệm vàng nhỏ lẻ gia tăng mua từ PNJ để đảm bảo hàng hóa có nguồn gốc rõ ràng.

Vàng miếng (chiếm 18,1% tổng doanh thu) giảm 66% so với mức cơ sở cao trong quý 1/2024.

Biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp tăng 4,2 điểm % YoY lên 21,3% nhờ tỷ trọng doanh thu bán lẻ trên tổng doanh thu tăng từ 50,5% trong quý 1/2024 lên 69,3% trong quý 1/2025. VCSC ước tính biên lợi nhuận gộp mảng bán lẻ giảm nhẹ 0,8 điểm % YoY, do gặp khó khăn trong việc mua nguyên liệu, dù PNJ đã chuyển danh mục sản phẩm sang các loại trang sức có hàm lượng vàng thấp hơn với biên lợi nhuận cao hơn. Ngoài ra, chi phí SG&A/doanh thu bán lẻ giảm 1,0 điểm % YoY xuống 17,8%, hỗ trợ biên lợi nhuận ròng cải thiện 1,2 điểm % YoY lên 7,0% trong quý 1/2025.

Mở thêm cửa hàng: PNJ không mở thêm cửa hàng mới trong quý 1/2025, duy trì ở mức 429 cửa hàng vào cuối tháng 3/2025.