Nguồn: MASVN

  • REE là doanh nghiệp đa ngành, dẫn đầu trong lĩnh vực cơ điện lạnh (M&E), năng lượng và hạ tầng. Công ty sở hữu 1.016 MW công suất phát điện (thủy điện, điện mặt trời, gió và nhiệt điện), tham gia cung cấp 450.000 m³ nước sạch/ngày và quản lý hơn 180.000 m² văn phòng cho thuê tại TP.HCM.
  • Quý 1/2025, doanh thu thuần đạt 2.068 tỷ đồng và lãi ròng đạt 611 tỷ đồng, tăng 12,6% và 27,2% YoY nhờ: 1) Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 40,3% lên 45,9%; 2) Doanh thu điện năng lượng đạt 1.288 tỷ đồng (+26% YoY), nước và môi trường (+1095% YoY), bất động sản (+8,7% YoY), cơ điện lạnh (-18%); 3) Doanh thu tài chính đạt 110 tỷ đồng, tăng 57% YoY nhờ lãi tiền gửi tăng 1,8 lần cùng kỳ.
  • Theo QHĐ8 điều chỉnh, Việt Nam đặt mục tiêu đến 2030 phát triển mạnh năng lượng tái tạo: điện gió trên bờ/gần bờ 27.791 & 34.667 MW, ngoài khơi 6.000 MW, điện mặt trời 46.459–73.416 MW, thủy điện 34.600 MW. Hiện REE tiếp tục mở rộng mảng này với các dự án: Thủy điện Thác Bà 2 (18,9 MW) vận hành cuối Q1/2025, đóng góp 51,5 triệu kWh/năm. Điện gió Duyên Hải (48 MW) dự kiến phát điện 11/2025. Thủy điện Trà Khúc 2 (30 MW, đầu tư 1.000 tỷ đồng) hoàn thành năm 2027.
  • Mảng cơ điện lạnh (M&E) và thương mại vẫn là lĩnh vực cốt lõi của REE. Năm 2024, M&E phục hồi mạnh từ nền thấp, giá trị hợp đồng mới cao nhất trong 10 năm. Dự báo, REE sẽ duy trì khối lượng công việc năm 2025 nhờ Backlog lớn chuyển tiếp 5.556 tỷ đồng, gồm 2.534 tỷ từ dự án Sân bay Long Thành.
  • Mảng bất động sản kỳ vọng tích cực từ việc đẩy mạnh mở bán dự án The Light Square giai đoạn 1 trong năm 2025, bao gồm 7 căn biệt thự, 11 căn liền kề và 27 shophouse. MASVN ước tính đem lại hơn 798 tỷ đồng doanh thu. Bên cạnh đó, REE với tỷ lệ lấp đầy văn phòng cho thuê bình quân 2024 đạt 92,4%, MASVN kỳ vọng ETown 6 (16 tầng nổi, 5 tầng hầm, tổng diện tích cho thuê 36.780 m²) sẽ nâng tỷ lệ lấp đầy lên 75% trong năm 2025, giá thuê trung bình khoảng 27 USD/m2/tháng.
  • Năm 2025, MASVN dự phóng doanh thu và lãi ròng đạt 9.763 và 2.393 tỷ đồng, tăng 16,4% và 20% so với cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp tăng từ 37,3% lên 38,7%; 2) Doanh thu hạ tầng điện, nước đạt 4.568 tỷ đồng tăng 4,8% YoY, trong đó doanh thu điện đạt 4.445 tỷ đồng (+5% YoY), doanh thu nước & môi trường đạt 118 tỷ đồng (+3,6%); 3) Doanh thu cơ điện lạnh đạt 3.138 tỷ đồng tăng +9% YoY; 4) Doanh thu bất động sản và cho thuê văn phòng đạt 2.026 tỷ đồng (+79% YoY) nhờ ghi nhận doanh thu 798 tỷ đồng từ bán dự án The Light Square.
  • EPS forward 2025 ước đạt 5.081 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 14,2 lần. MASVN đánh giá TÍCH CỰC cho REE: 1) vị thế hàng đầu trong lĩnh vực M&E và năng lượng tái tạo; 2) Dự thảo QHĐ8 dự kiến nhu cầu điện giai đoạn 2025–2030 tăng 10,3 –12,5% phù hợp với kịch bản cơ sở và tăng trưởng kinh tế; 3) nhu cầu thị trường HVAC (hệ thống sưởi, thông gió và điều hòa không khí) dự báo tăng trưởng kép đạt 9,1% giai đoạn 2025-2026; (4) Thị trường bất động sản dần hồi phục