Như các thông tin trước đó, Thông tư 68/2024/TT-BTC chính thức được áp dụng từ ngày 2/11/2024 qua đó tháo gỡ các vướng mắc cuối cùng để cho phép các Công ty Chứng khoán cung cấp các sản phẩm hỗ trợ thanh toán để giải quyết bài toán Non-Prefunding cho nhà đầu tư tổ chức khối ngoại.


Qua 3 phiên có hiệu lực, StockLine ghi nhận một số thông tin sơ bộ như sau. Hầu hết các CTCK có thị phần lớn với nhà đầu tư khối ngoại, hệ thống, quy trình cung cấp dịch vụ đã ngay lập tức sẵn sàng cho vận hành sản phẩm. Tuy nhiên, mức độ sử dụng của các nhà đầu tư khối ngoại vẫn chưa cao, số liệu không chính thức cho thấy trung bình chỉ xấp xỉ 100 tỷ đồng được giải ngân từ sản phẩm mới mỗi phiên tính chung toàn thị trường, tập trung vào một vài tổ chức lớ, không phủ sóng được lượng lớn các tổ chức đang tham gia thị trường. So với giao dịch MUA khớp lệnh trung bình của khối ngoại trong những phiên vừa qua là quanh 1 nghìn tỷ đồng, con số này tạm thời chưa thay đổi quá nhiều vận động của dòng tiền này. So sánh với quy mô danh mục cho vay của các CTCK, lưu ý rằng sản phẩm này chỉ hỗ trợ trong 2.5 phiên, có nghĩa là với mức độ giải ngân thấp như những ngày vừa qua, quanh mức 19 nghìn tỷ, của VCI hơn 10 nghìn tỷ. Với chi phí thu về ở mức tương đương với các sản phẩm cho vay margin truyền thống, quy mô cho vay với tốc độ hiện tại sẽ không có tác động nhiều lên KQKD.
Theo đánh giá sơ bộ của StockLine, tiến độ vận hành trong những ngày đầu tương đối chậm về giải ngân có thể đến từ nhiều yếu tố khách quan: (1) Là sản phẩm phục vụ chiều MUA, trong bối cảnh xu hướng khối ngoại đang ảm đạm và thiên về Bán ròng; (2) tỷ lệ tiền mặt của nhiều tổ chức vẫn còn tương đối cao, không quá cấp thiết nhu cầu hỗ trợ thanh toán tính phí. Cũng vì là những ngày đầu thực hiện nên còn quá sớm để đánh giá hiệu quả hoạt động.
Đối với triển vọng nâng hạng thị trường
Dù sao, cột mốc có hiệu lực và có những bước vận hành đầu tiên là đáng chờ đợi. Đại diện của FTSE cũng đang có thời gian khảo sát và đánh giá những bước đi này của thị trường Việt Nam trong những ngày vừa qua. Thị trường đang có những kỳ vọng có liên quan do sự kiện này nhưng nhắc lại về timeline, StockLine vẫn cho rằng các đánh giá chính thức và tình hình vận hành thực tế (có giải quyết được vấn đề giao dịch của NĐT Tổ chức Khối ngoại hay không) sẽ có giá trị quan trọng nhất theo tiến trình. Trước mắt, những ghi nhận về bước tiến gần đây của thị trường sẽ có trong báo cáo tháng 3/2025 của FTSE, cột mốc tháng 9/2025 vẫn đáng kỳ vọng hơn cả cho việc chính thức nâng hạng.