HPG vừa qua cũng đã công bố số liệu kinh doanh 6 tháng đầu năm, ghi nhận một số suy giảm ngắn hạn nhưng không làm thay đổi kỳ vọng tích cực của StockLine. Đối với sản phẩm thép xây dựng tính riêng tháng 6, sản lượng bán hàng giảm 5% so với cùng kỳ (svck) và 35% so với tháng trước (mom) do yếu tố mùa vụ (mùa mưa đến sớm và kéo dài hơn svck), điều này tác động tiêu cực đến hoạt động xây dựng nhà ở.
Tuy nhiên tính chung 6 tháng đầu năm, sản lượng tăng 12%svck và được kỳ vọng tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025 khi sự hồi phục của ngành Bất động sản thể hiện rõ hơn. Đối với sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC), sản lượng tháng 6 đạt 308 nghìn tấn (tương ứng hiệu suất đạt 66%), tăng 35% svck nhưng giảm 21% mom. Sản lượng tháng 6 tăng mạnh svck nhờ giai đoạn 1 của DQSC2 đi vào hoạt động, nhưng giảm so với tháng trước vì tồn kho chậm lại và chờ AD20 chính thức. Đầu tháng 7, Việt Nam đã chính thức áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép cuộn cán nóng (HRC) Trung Quốc trong 5 năm, có hiệu lực từ ngày 6/7/2025, với mức thuế dao động từ 21,3% đến 27,83%. Quyết định này được đưa ra sau khi thuế CBPG tạm thời (áp dụng từ ngày 8/3/2025) đã cho thấy hiệu quả tích cực trong việc kiềm chế lượng HRC nhập khẩu. Trong 5 tháng đầu năm 2025, tổng sản lượng HRC nhập khẩu vào Việt Nam giảm 25% so với cùng kỳ, xuống còn 3,7 triệu tấn, trong đó sản lượng nhập khẩu từ Trung Quốc giảm 40% và tỷ trọng HRC Trung Quốc trong tổng lượng nhập khẩu giảm từ 73% (năm 2024) xuống còn 60%. Nhờ các biện pháp bảo hộ này, các nhà sản xuất HRC trong nước (HPG và Formosa - FMS) đã gia tăng đáng kể thị phần, với tổng sản lượng tiêu thụ trong nước của họ tăng mạnh 71% so với cùng kỳ. HPG được xác định là đơn vị hưởng lợi chính, khi sản lượng tiêu thụ HRC trong nước của HPG đã tăng 81% và thị phần HRC tại Việt Nam tăng từ 14% (tháng 2/2025) lên 31% (tháng 5/2025).
Nhìn chung đầu ra của HPG đang được hưởng lợi đáng kể từ chính sách bảo hộ và nhu cầu đầu tư cao trong nước, tuy nhiên hành vi tránh thuế chống bán phá giá vẫn đang diễn ra mạnh mẽ thông qua việc nhập khẩu HRC khổ rộng (loại trên 1.880mm) - loại sản phẩm không thuộc phạm vi điều chỉnh của các biện pháp CBPG hiện tại. Lượng HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc trong 5 tháng đầu năm 2025 đã tăng 12 lần lên 430 nghìn tấn, cho thấy dấu hiệu rõ ràng của việc lách thuế. Kỳ vọng Chính phủ sẽ tiến hành một cuộc điều tra riêng về vấn đề này để đảm bảo cạnh tranh công bằng trên thị trường.
Trước mắt là mùa Kết quả Kinh doanh quý II, StockLine kì vọng quý thành công vận hành công suất của Dung quất 2 giai đoạn 1, cũng đồng thời biên gộp cải thiện, có thể giúp cho LNST HPG ghi nhận tăng trưởng 25-30% so với cùng kỳ, tương đương với mức trên 4 nghìn tỷ lợi nhuận.
