KDH là cổ phiếu đầu tiên trong Báo cáo chiến lược 2H2025 (BCCL) của StockLine đạt và vượt giá mục tiêu, ngay sau khi khuyến nghị 2 tuần. Chúng tôi cập nhật thêm một số thông tin mới nhất từ Ban lãnh đạo (BLĐ), cũng như quan điểm đầu tư:
Trong buổi họp Analyst Meeting gần đây, KDH đã chia sẻ kế hoạch mở bán/bàn giao Gladia và các dự án trung hạn khác, nhìn chung là phù hợp với quan điểm trong BCCL của StockLine. Đây là dự án trọng tâm kỳ vọng trong năm nay (bên cạnh dự án The Privia hỗ trợ hạch toán doanh thu lợi nhuận trong 1H2025), và đã có giấy phép mở bán từ tháng 6/2025. Đây cũng là cột mốc StockLine bắt đầu quan tâm, khuyến nghị vị thế MUA trong thời gian qua.
Dự án Gladia by the Waters có diện tích 11.8 ha, liên doanh với Keppel theo tỉ lệ sở hữu 51:49. Dự án gồm 226 căn biệt thự & nhà phố: Dự án đã hoàn thành xây dựng, có giấy phép bán hàng, khai trương nhà mẫu vào ngày 20/7.
Phần Cao tầng gồm 600 căn hộ dự kiến khởi công đầu 2026 và mở bán ngay sau đó.
Ban lãnh đạo đặt mục tiêu mở bán Gladia vào tháng 9 tới đây. Dự án hiện đã hoàn tất xây dựng cơ bản, các giấy tờ pháp lý, giống như thói quen phát triển dự án mà KDH vẫn thường áp dụng. Lượng booking hiện tại ở mức tương đương với số sản phẩm (200 căn thấp tầng), đây là tỉ lệ không quá cao đối với dòng sản phẩm giá trị cao như Gladia. Một phần vì KDH mở bán khi hoàn thiện sản phẩm, bàn giao ngay cho người mua, nên giá bán thường cao hơn so với mặt bằng chung các dự án bán hàng theo tiến độ. Dù vậy, với tình hình thị trường Bất động sản (BĐS) ấm lên trong 2025, trong BCCL 2H 2025, StockLine cho rằng khả năng hấp thụ dự án này trong nửa cuối năm sẽ tích cực hơn.
Sau Gladia, KDH sẽ tiếp tục triển khai các dự án khác như The Solina (16.5 ha, 500 căn thấp tầng và 300 căn hộ), Bình Trưng (18ha), KCN Lê Minh Xuân Mở rộng …
Đối với quan điểm đầu tư, StockLine mặc dù lựa chọn BĐS là ngành nghề “sáng cửa” ngay từ đầu năm, nhưng lại lựa chọn rất hạn chế về số lượng cổ phiếu, và thời điểm khuyến nghị cũng cực kỳ chắt lọc, phụ thuộc vào tình hình phát triển dự án thực tế và năng lực triển khai, sự thay đổi kỳ vọng trên thị trường. KDH là một lựa chọn gần nhất như vậy. Tuy nhiên KDH thường có thói quen tập trung phát triển một dự án mỗi năm, do vậy thời điểm đó xuất hiện không nhiều và chúng tôi hiện ưu tiên nắm giữ, không nâng quan điểm định giá.