PNJ vừa tổ chức Analyst Meeting vào chiều nay, StockLine xin cập nhật một số thông tin chính tới Quý nhà đầu tư như sau:

Tiêu dùng hồi phục kém. Toàn ngành chưa hồi phục được tăng trưởng. Đây cũng là bức tranh chung không chỉ riêng ngành bán lẻ trang sức mà còn là đối với rất nhiều ngành hàng. Ban lãnh đạo đưa ra 2 kịch bản. Ngành có thể hồi phục từ quý III trong trường hợp tốt nhất, tuy nhiên có thể chậm hơn 1-2 quý trong kịch bản xấu. Dù sao đi nữa, nếu kỳ vọng tăng trưởng kinh tế cao trong các năm tới đây đi vào hiện thực, nhu cầu tiêu dùng, mua sắm hồi phục sau đó là điều tất yếu.

Lấy thị phần trong khó khăn. Điểm chung trong các quý vừa qua là PNJ có tăng trưởng doanh số bán lẻ tốt hơn so với thị trường chung, hay nói một cách khác là giành thêm thị phần. Điểm đáng chú ý là thị phần gia tăng này lấy được chủ yếu từ miền Bắc – là thị trường mà PNJ trước đây có độ phủ, hiệu quả trên cửa hàng kém hơn so với mức độ nhận diện tại miền Nam. Một phần của xu hướng này là khó khăn chung của ngành, các yêu cầu siết chặt quy định thị trường vàng khiến cho nhiều hộ kinh doanh nhỏ lẻ, các cửa hàng không đảm bảo nguồn gốc xuất xứ suy giảm mạnh về doanh số.

Khó khăn chung còn đó. Việc thiếu hụt nguồn cung vàng vẫn là thách thức đối với toàn ngành. Cùng với giá vàng tăng cao, PNJ phải đối mặt với cả việc khó khăn trong mở rộng quy mô, và khó khăn trong việc cải thiện biên lợi nhuận của mảng bán lẻ trang sức cốt lõi. Khó khăn về mở rộng quy mô, tạm thời công ty đặt mục tiêu khiêm tốn mở 12-25 cửa hàng trong năm 2025, tương ứng chỉ 3-5% quy mô cửa hàng hiện có. Về việc bảo vệ biên gộp, công ty đang ưu tiên đẩy mạnh các sản phẩm hàm lượng vàng thấp, và tận dụng các giai đoạn cao điểm mang tính mùa vụ để tăng giá bán. Điểm tích cực là ngày thần tài vừa qua, PNJ thiết lập doanh số cao nhất lịch sử khi cao hơn đỉnh cũ năm 2023 gần 20%. Trong điều kiện như vậy, PNJ vẫn có cải thiện biên lợi nhuận mảng bán lẻ trong tháng 12 (33% so với tháng 12-23 là 30% và tháng 11-24 là 28%)

Theo quan điểm của StockLine, chia sẻ từ phía ban lãnh đạo phù hợp với những gì chúng tôi ghi nhận khi theo dõi thị trường trang sức. Một bức tranh nhiều gam màu đối lập đang diễn ra, khi khó khăn ngắn hạn là điều phải đối mặt như những cập nhật gần nhất của StockLine. Nhưng khi thị trường vàng đi vào ổn định, các vấn đề về thiếu hụt nguồn cung cũng như giá vàng tăng cao giảm bớt áp lực, PNJ sẽ là cơ hội theo dõi chờ đợi sự tích cực hơn từ các chỉ số tăng trưởng. Ban lãnh đạo kỳ vọng vào cuối năm điều này sẽ diễn ra.