Ngày 14/8/2025, VinFast công bố kế hoạch tách một số tài sản nghiên cứu & phát triển (R&D) đã hoàn tất thành pháp nhân mới mang tên NovaTech R&D JSC. Các tài sản này trước đây được ghi nhận là chi phí đầu tư trên bảng cân đối kế toán của VinFast Trading and Production JSC (VFTP) – công ty con do VinFast sở hữu 100%.
Cấu trúc sở hữu và giao dịch:
Sau khi tách, VFTP sẽ nắm 62,4% cổ phần NovaTech, còn VinFast sẽ trực tiếp sở hữu 37,6% và giữ gần như toàn bộ quyền biểu quyết (99,9%).
VinFast dự định bán toàn bộ phần vốn 37,64% này cho Chủ tịch VIC – ông Phạm Nhật Vượng với giá khoảng 39,8 nghìn tỷ đồng.
VIC sẽ nắm 62,32% vốn điều lệ NovaTech thông qua cổ phiếu ưu đãi và toàn bộ quyền biểu quyết.
Mức giá được xác định dựa trên giá trị hợp lý 17,3 nghìn tỷ đồng (từ đơn vị định giá độc lập) cộng thêm khoản phí premium. Tuy nhiên cần lưu ý rằng chi tiết về số tiền mặt thực tế VinFast nhận được chưa được công bố.
Tác động đối với VinFast:
Sau giao dịch, VinFast và VFTP sẽ thuê lại tài sản trí tuệ cần thiết từ NovaTech để duy trì hoạt động sản xuất.
Thương vụ dự kiến mang lại khoản lợi nhuận một lần sau thuế khoảng 18 nghìn tỷ đồng trong năm tài chính 2025, giúp thu hẹp đáng kể khoản lỗ ròng (Quý 1/2025 VinFast lỗ hơn 18 nghìn tỷ đồng).
Tuy nhiên, chi phí thuê tài sản trí tuệ phát sinh sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận cốt lõi của VinFast trong dài hạn.
chartt
Tác động đối với Vingroup:
Với tỷ lệ sở hữu trên 51% tại VinFast, Vingroup dự kiến ghi nhận khoản lợi nhuận một lần 9,2 nghìn tỷ đồng (do sở hữu hơn 51% Vinfast). Nhờ khoản này, lợi nhuận hợp nhất năm 2025 của tập đoàn được ước tính tăng từ 15,6 nghìn tỷ đồng lên 24,8 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng 58%.
Tuy nhiên, StockLine cho rằng ở góc độ tìm kiếm cơ hội đầu tiên, các doanh nghiệp/hệ sinh thái trong giai đoạn tái cấu trúc thường phát sinh các khoản lãi/lỗ bất thường. Dù có thể tạo ra các nhịp tăng giảm cùng thông tin như vậy, nhưng nằm ngoài khả năng kiểm soát của Nhà đầu tư. StockLine không lựa chọn nhóm VinGroup làm cơ hội đầu tư vì những lý do như vậy.