KDH vừa công bố kết quả kinh doanh tích cực trong kỳ quý III 2025, với doanh thu đạt 1,098 tỷ (gấp hơn 4 lần cùng kỳ) và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ đạt 235 tỷ (gấp 3.5 lần cùng kỳ).
Mặc dù xét trên tham chiếu cùng kỳ nền thấp, các con số tăng trưởng rất khả quan. Nhưng thực tế đây chưa phải vùng lợi nhuận cao so với các năm thuận lợi của ngành BĐS nếu xét trên Lợi nhuận công ty mẹ, khi một phần lợi nhuận dành cho Keppel Land với tỷ lệ sở hữu tương ứng đối với dự án trọng điểm Gladia.
Tuy nhiên, kết quả này cũng gắn liền với luận điểm đầu tư quan trọng của KDH trong năm nay, đó là tiến độ từ dự án trọng điểm Gladia Thủ Đức giai đoạn thấp tầng. Dự án này gồm 226 căn với kỳ vọng tổng doanh thu 9,000 -10,000 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là dự án mới chỉ mở bán trong tháng 9, tháng cuối cùng của quý III, nhưng nhanh chóng ghi nhận kết quả kinh doanh đầu tiên trên BCTC. Là dự án trên quỹ đất đã thâu tóm giá rẻ từ sớm, KDH ghi nhận biên lợi nhuận gộp vượt trội (trên 50%) so với các dự án BĐS khác.
Chưa có các báo cáo earning call cụ thể hơn từ KDH, tuy nhiên giả định hầu hết doanh thu trong kỳ đến từ Gladia, so sánh với mức giá 40-50 tỷ mỗi căn của dự án này, có thể thấy số căn đã hạch toán chỉ vào khoảng 20-30 sản phẩm, chiếm quanh 10% tổng quy mô dự án. Như đã cập nhật trong các báo cáo trước, đây là dự án phát triển theo cách truyền thống của KDH, bán sản phẩm hoàn thiện tới nhà đầu tư. Vì vậy thời điểm bán hàng và hạch toán doanh thu lợi nhuận là rất gần nhau, hoàn toàn khác với các doanh nghiệp BĐS khác.
Các sản phẩm đầu tiên hầu hết là các căn giữ chỗ sớm, gồm một số biệt thự tứ lập là sản phẩm cao cấp nhất. Tiến độ bán hàng đợt 1 của KDH gồm 100 căn tiếp theo cũng đã nhanh chóng được hấp thụ, và thời điểm hạch toán trọng tâm của Gladia có thể là các quý tiếp theo, mang lại lợi nhuận lớn hơn cho KDH.
