OPEC+ đang bơm ít hơn gần 500.000 thùng/ngày so với mục tiêu. Mức thiếu hụt này, tương đương 0,5% nhu cầu toàn cầu, đã đi ngược kỳ vọng của thị trường về tình trạng dư cung và góp phần nâng đỡ giá dầu.

Tám thành viên OPEC+ từng áp dụng cắt giảm sản lượng tự nguyện từ tháng 4/2023 để hỗ trợ thị trường đã bắt đầu tăng sản lượng trở lại từ tháng 4 năm nay.

Tổng mức cắt giảm của OPEC+ đạt đỉnh 5,85 triệu thùng/ngày ở ba tầng khác nhau. Nhóm tám nước này dự kiến sẽ gỡ bỏ hoàn toàn đợt cắt giảm gần nhất 2,2 triệu thùng/ngày vào cuối tháng 9 và bắt đầu tháo gỡ tầng cắt giảm thứ hai 1,65 triệu thùng/ngày từ tháng 10. OPEC+ cũng cho phép Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất nâng sản lượng thêm 0,3 triệu thùng/ngày trong giai đoạn tháng 4 đến tháng 9.

Thiếu hụt gần 500.000 thùng/ngày so với mục tiêu


Từ tháng 4 đến tháng 8, OPEC+ chỉ thực hiện được 75% mức tăng sản lượng đề ra, theo phân tích của Reuters dựa trên dữ liệu OPEC+, tức là sản xuất thấp hơn gần 500.000 thùng/ngày so với mức tăng mục tiêu 1,92 triệu thùng/ngày trong giai đoạn này.

Dữ liệu sau tháng 8 hiện chưa có sẵn.

Mức thiếu hụt này đã góp phần giữ giá dầu Brent gần mức cao nhất bảy tuần, 69 USD/thùng. Các nhà phân tích tại Barclays và Kpler cho rằng hạn chế về sản lượng của OPEC+ là một trong những yếu tố hỗ trợ giá. Hiện tại, các dự báo giá dầu chưa được điều chỉnh.

Giá dầu Brent giao ngay trong tuần này tăng lên mức cao hơn 2,39 USD/thùng so với hợp đồng giao sau 6 tháng, mức chênh lệch lớn nhất kể từ đầu tháng 8, cho thấy nhận định nguồn cung tức thời đang khan hiếm. “Đường cong hợp đồng tương lai… đang chỉ ra tình trạng thị trường thắt chặt, trái ngược với quan điểm của những người cho rằng đang dư cung,” ông Giovanni Staunovo đến từ ngân hàng UBS nhận định, đồng thời giữ nguyên dự báo giá gần nhất.

Phần lớn thành viên không thể bơm thêm


Có hai nguyên nhân chính dẫn đến sự thiếu hụt này. Thứ nhất, OPEC+ yêu cầu một số thành viên, trong đó có Kazakhstan và Iraq, thực hiện cắt giảm bổ sung – gọi là cắt giảm bù – do trước đó đã sản xuất vượt hạn ngạch.

Thứ hai, nhóm đang đối mặt với việc suy giảm công suất dự phòng – tức công suất có thể nhanh chóng đưa vào khai thác – sau nhiều năm thiếu đầu tư, theo các nguồn tin OPEC+, lãnh đạo doanh nghiệp và giới phân tích. Một đại biểu OPEC+, cho biết phần lớn các nước thành viên không thể tăng sản lượng thêm.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính công suất dự phòng của OPEC+ ở mức 4,1 triệu thùng/ngày tính đến tháng 8. Tuy nhiên, gần như toàn bộ số này nằm trong tay Arab Saudi và UAE, theo một nguồn tin trong ngành thường xuyên mua dầu từ nhiều nhà sản xuất OPEC+.

Công suất dự phòng của OPEC+ cùng với dự trữ dầu chiến lược của chính phủ ở phương Tây và Trung Quốc hiện là những “tấm đệm” chính của thế giới trước rủi ro gián đoạn nguồn cung do chiến tranh hoặc thiên tai. Thị trường thường lo ngại khi công suất dự phòng suy giảm, nhất là trong bối cảnh OPEC+ tăng sản lượng.

Kế hoạch tăng sản lượng tháng 9 và 10


OPEC+ dự kiến sẽ nâng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày trong tháng 9 và 137.000 thùng/ngày trong tháng 10.

Dữ liệu cho các tháng này hiện chưa có, nhưng các nhà phân tích nhận định mức tăng thực tế có khả năng chỉ đạt một nửa so với mục tiêu. Theo ông Homayoun Falakshahi, Trưởng bộ phận phân tích dầu thô tại Kpler, các thành viên Algeria, Kazakhstan, Oman và Nga đã sản xuất gần mức công suất tối đa.

Nhóm này chỉ có thể tăng sản lượng thực tế thêm khoảng 0,7–0,8 triệu thùng/ngày nếu quyết định gỡ bỏ hoàn toàn tầng cắt giảm thứ hai trị giá 1,65 triệu thùng/ngày, Falakshahi cho biết.

OPEC+ sẽ bắt đầu tháo gỡ tầng cắt giảm thứ hai vào tháng 10 với mức tăng nhỏ trong mục tiêu là 137.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, theo RBC Capital, nhóm có khả năng không đạt được mức này và mức tăng thực tế sẽ không vượt quá 70.000 thùng/ngày.

Dữ liệu OPEC cho thấy, sản lượng dầu thô của Arab Saudi trong tháng 8 cao hơn 747.000 thùng/ngày so với tháng 3, chiếm hơn một nửa tổng mức tăng của OPEC+ trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 8.

Công suất dự phòng dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong năm tới. Barclays dự báo công suất dự phòng của OPEC sẽ hạ xuống còn 2 triệu thùng/ngày vào tháng 9/2026. OPEC+ hiện vẫn duy trì tầng cắt giảm thứ ba với quy mô 2 triệu thùng/ngày đến hết năm 2026.